研究快报 | 2025年四季度上海甲级写字楼市场回顾与展望

2025年第四季度，上海写字楼市场出现需求回暖的初步信号——单季净吸纳量回升至13.2万平方米。然而，2025全年净吸纳量仅为26.7万平方米，不足去年水平的一半，表明市场整体复苏仍处于早期阶段，动能依然疲弱。与此同时，全年租金累计下跌10.3%，反映出供大于求的基本面尚未扭转，市场竞争持续加剧。

2025年第四季度，录得上海全市甲级写字楼市场存量1,811万平方米。

2025年第四季度，在部分高品质项目集中去化的推动下，上海写字楼市场单季净吸纳量回升至13.1万平方米。2025年全年净吸纳量仅为26.7万平方米，不到2024年的一半，表明市场仍在艰难寻底。

第四季度，录得上海写字楼市场4个新项目入市，合计供应面积31.4万平方米。2025年全年新增供应总量为69.5万平方米，部分原定于年内竣工入市的项目有所延迟，整体供应规模与往年相比未见显著增长。

第四季度，上海写字楼市场整体空置率环比上升0.6个百分点至22.0%，较去年同期上升1.6个百分点。

本季度市场平均租金延续下行趋势，环比下降3.0%至5.8元每平方米每天。全年累计降幅达10.3%，为近五年来最大年度跌幅。

近几个季度以来，物流企业租赁活跃度持续提升，本季度部分头部企业因进行大面积搬迁，贡献了显著的租赁成交量，推动物流行业跃居需求来源首位。专业服务（19%）与金融（14%）则分别位列第二和第三位。

2025年全年市场租金累计跌幅达10.3%，创下近五年最大降幅，而市场空置率攀升至2021年以来的最高水平。

预计，2026年全年新增供应量将达到84.7万平方米，其中约55%的供应量集中在DBD次中心区子市场，租金将持续承压。

展望未来，2026至2028年期间，市场预计将迎来约250万平方米的新增供应，短期内供需结构难以明显改善，写字楼空置率可能进一步上升。

上海写字楼市场，2025年全年呈现“前低后稳、弱复苏”格局。尽管需求端出现边际改善，但大量新增供应和租户成本敏感度上升，使租金承压成为常态。

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